Séparer le bon grain de l'ivraie

08.06.01 - JEAN-FRANÇOIS PARENT

Ils assimilent des tonnes d'informations, remettent en question leur compréhension des mouvements économiques et luttent contre les humeurs quotidiennes des marchés. Nous avons passé une journée avec deux d'entre eux.Le bruit. Il y en a beaucoup, tout le temps. Chaque jour génère son lot d'informations, de données, de rumeurs et de commentaires sur les marchés, générant un bruit ambiant in-tense qui parasite les analyses économiques et financières. Ces ana-lyses, les gestionnai- res de titres doivent constamment les ré-viser et les parfaire pour adapter leur stra-tégie d'investissement en conséquence.

" Le premier défi est de trier la tonne d'informations reçue pour en éliminer le bruit ", explique Luc R. Fournier, gestionnaire des actions canadiennes de grande capitalisation destinées à huit des fonds distincts offerts par Industrielle Alliance Gestion de placements. Les clients sont surtout des caisses de retraite et des clients institutionnels. Entre les milliers de dépêches, les centaines de courriels, les rumeurs que propage le Web, les bureaux de courtage, une donnée, une seule, peut attirer l'attention du gestionnaire, qui devra ensuite déterminer si elle est anecdotique ou signale une tendance séculaire.

Aujourd'hui, Luc R. Fournier tente de comprendre pourquoi le prix du cuivre continue d'augmenter alors que partout, on parle de ralentisssement économique, voire d'une possible récession aux États-Unis. " On dit du cuivre qu'il a un doctorat en économie, parce que son comportement est un excellent baromètre des conditions du marché et de l'économie en général ", poursuit le gestionnaire. Bon an, mal an, la consommation de cuivre est relativement stable. Si son prix augmente, c'est peut-être que le ralentissement annoncé sera moins important qu'on ne le pense.

En effet, un ralentissement signale habituellement une baisse de la consommation et des prix. Pourtant, en cette première se-maine de février, le cuivre atteint son plus haut sommet depuis neuf mois. Un paradoxe que le gestionnaire veut ré-soudre pour raffiner le scénario de décélération sur lequel il fonde sa stratégie des prochains mois. " Est-ce que l'offre diminue relativement à la demande? " se demande Luc R. Fourier, gestionnaire à l'Industrielle Alliance depuis 1990. Probablement. On sait, parexemple,quele Congo, l'un des plus importants producteurs de cuivre du monde, subit de fréquentes coupures de courant. L'industrie du cuivre étant énergivore, une baisse de la production est donc plausible.